El Dato Económico: Balance 2025: El "lado B" de la economía de Milei

 

Mientras el Gobierno celebra la baja de la inflación y el crecimiento del 4,4% del PBI en 2025, un análisis más profundo de los datos revela tensiones estructurales y sectores que aún no logran recuperarse del fuerte ajuste.

1. La "Guerra" de la Deuda: ¿Desendeudamiento o Cambio de Dueño?

El Gobierno afirma haber saneado el balance del Banco Central, pero los números muestran una realidad compleja:

• Deuda Bruta: Al cierre de 2025, la deuda pública alcanzó los US$ 455.067 millones, un aumento del 6,9% desde que asumió la gestión.

• El "truco" contable: Gran parte de la reducción de los pasivos del Banco Central se logró traspasando esa deuda al Tesoro Nacional. Si bien las reservas netas mejoraron, el compromiso total de pago del Estado no ha bajado significativamente; simplemente cambió de ventanilla.

2. El consumo y la industria: Los olvidados del modelo

El crecimiento general del PBI estuvo impulsado casi exclusivamente por el agro, la minería y la energía. Sin embargo, la economía "de calle" muestra signos de agotamiento:

• Industria Manufacturera: Cerró 2025 con una caída del 3,9%, acumulando meses de estancamiento debido a la apertura de importaciones y el alto costo de producción.

• Consumo Interno: Las ventas en supermercados cayeron un 11% interanual en los últimos registros, y el consumo de carne y leche tocó mínimos históricos.

• Salarios vs. Canasta: Aunque los salarios del sector formal empataron o superaron levemente la inflación, el sector informal (casi el 40% de la fuerza laboral) sigue un 20% por debajo de su poder de compra de 2023.

3. Pobreza: La mejora estadística vs. el costo de vida

El Gobierno destaca que la pobreza bajó del 52,9% (pico de 2024) al 31,6% en 2025. No obstante, los especialistas advierten:

• La barrera del millón: Una familia tipo necesitó en diciembre de 2025 más de $1,3 millones para no ser pobre.

• Indigencia: Aunque bajó al 6,9%, todavía hay más de 3 millones de personas que no cubren la canasta alimentaria básica, en un contexto donde los comedores comunitarios denuncian falta de asistencia estatal directa.

4. Inflación: ¿Estancada en el 2%?

A pesar de la drástica reducción desde el 25% mensual inicial, la inflación se ha "anclado" en un piso del 2,5% mensual.

• Diciembre 2025: Cerró en 2,8%, por encima de lo proyectado, impulsada por los aumentos en servicios (luz, gas) y transporte, donde el Gobierno ha retirado casi todos los subsidios.

• Riesgo cambiario: El mercado sigue dudando de la sostenibilidad del "crawling peg" (microdevaluaciones) y pide una unificación cambiaria que el Gobierno posterga para evitar un nuevo salto inflacionario.

Resumen de Indicadores Críticos

Indicador	Dato Oficial / Positivo	Dato Crítico / "Oculto"
PBI 2025	Creció 4,4%	La industria cayó 3,9%
Inflación Anual	Bajó al 31,5%	Sigue siendo de las más altas del mundo
Deuda Pública	Reservas BCRA en alza	Deuda bruta subió US$ 29.000M
Pobreza	Bajó al 31,6%	El costo de la canasta subió más que el salario mínimo